今天A股市场的明星毫无疑问归属世纪华通,开盘后高开高走一度强势封板,收盘时距离涨停仅差两分钱,成交量更是一柱擎天,刷新历史新高。

  

  能让一只默默无闻的游戏股进入大家视野主要与昨天盘后公告的资本运作有关,冯柳的现身更是赚足了眼球。

  定增30亿收购盛天网络 私募大佬现身其中

  昨日公司公告收购价格达到298亿元的盛跃网络,并配套募集30亿元。盛跃网络是盛大游戏的运营实体,收购盛大一事已经是路人皆知,本无新奇,但这起收购配套吸引了13个投资者中惊现私募大佬,引发市场热议。

  世纪华通4月13日发布定增公告,非公开发行2.7亿股,发行价格为11.47元/股,募资总额31亿元,知名私募高毅资产冯柳管理的高毅邻山1号远望基金认购8108.1万股,认购金额9.3亿元。

  

  值得一提的是,在本次定增前高毅邻山1号远望基金就已经持股世纪华通2.17亿股,这次参与定增后持股更是达到3亿股,持股比例达到4.82%,逼近5%的举牌线,已经成为世纪华通的第五大股东。

  

  按今天的收盘价计算,冯柳通过高毅邻山1号远望基金持有世纪华通的市值已经高达42.87亿,要知道这只基金目前的规模才刚突破200亿,这相当于1/5的仓位押注一只票,这对于二级市场的机构投资者来说相对少见。

  2018年依然能取得正收益 冯柳大手笔有何玄机?

  冯柳其人。冯柳是一位散户出身民间高手,大学毕业后自学3年投资,03年辞职全职炒股,早年在淘股吧上用“茅台03”的网名发股评,网友亲切称其为“茅台兄”,据称他投资年化收益一度达到85%。后来被邱国鹭挖到高毅当总经理,管理百亿资产,产品名为“邻山”,为“03”的谐音。

  

  冯柳早年的投资选择聚焦在消费品、医药和零售里。在令无数英雄尽折腰的2018年,冯柳满仓的情况下取得了令人难以信服的正收益。

  去年开始冯柳重仓股瞄准游戏行业,首次介入游戏股是在2019年的10月份买入三七互娱,目前持有5182万股,占比2.45%,位列第五大流通股股东,除了世纪华通、三七互娱之外,冯柳还持有2150万股完美世界。

  在疫情全球化的大背景下,游戏行业是为数不多受正向影响的行业,而且随着5G的快速发展,云游戏也受到了各大龙头公司的强力布局,前景很美,这或许是冯柳倾心游戏的主要原因。

  汽车零部件公司改做游戏 商誉超150亿解禁麻烦不断

  再来看一下世纪华通这只股票,以前主营是生产汽车零部件的,现在也保留了一些汽车零部件业务。但其通过收购盛大游戏等一系列操作,一跃转型为A股市值最大的游戏公司,当前市值890亿。公司披露的年业绩快报显示,19年实现营业收入151.1亿元, 同比增长20.65%,归母净利29.6亿元,同比增长119%,符合市场之前预期。

  

  公司核心产品矩阵包括《热血传奇》、《传奇世界》、《冒险岛》、《永恒之塔》、《龙之谷》等经典客户端游戏,以及《热血传奇手游》、《传奇世界手游》、《龙之谷手游》等为代表的移动游戏,研发能力强。公司目前的业绩推动是新并表的盛趣,其主要收入来源是传奇系列IP,因此传奇系列的稳定月活和高ARPPU值能否保持是关键。上个月刚解决了和韩国方的版权纠纷,再次确权传奇这个大IP,也为未来业绩赢得了保障。

  近期旗下盛趣游戏成为了中国移动5G消息的首批合作伙伴,还将与三大运营商共同打造基于5G消息的小游戏中心,共建运营商游戏生态,世纪华通也成为了热门的RCS概念股,这也是近期估值提升的催化剂之一。

  但需要注意的风险点是公司的商誉,根据2018年报披露和2019年资产注入情况,世纪华通合计商誉153.11亿元,占总资产的49.4%。其中子公司天游、七酷的利润下滑明显,倘若未来利润持续下滑,有商誉减值的风险。

  

  图片来源:市值风云APP

  除了商誉,还有一些数据投资者注意,目前世纪华通控股股东累计质押比例超过了85%,累计股权募资超过380亿,这一数据超过了80%的上市公司,可见公司的经营策略是相当激进的。一提起大规模融资买买买,小编不禁想起了海航。

  

  未来陆续出现的解禁更是让短线投资者头痛。今年7月、10月、明年2月都会出现一定规模的解禁,虽不算天量,但金额都不小,都会对短期二级市场造成一定的冲击。因为定增本身就有一定的锁定期,陆续出现的解禁对冯柳而言不会构成干扰,反正锁定期内也卖不了。但短线投资者是否能抗住解禁冲击的压力,目前看很难得出结论。

  总的来说,目前世纪华通将近900亿的市值算不上低估,需要一季报的业绩高增长才能支撑股价的持续走高。

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